Ilona Schulz studierte an der Hochschule für Musik und Theater in Hannover und spielte anschließend am Theater der Jugend in München, am Theater Bremen und am Grips-Theater Berlin. Die Rolle der Maria in der Uraufführung des Musicals „Linie 1“ und dem gleichnamigen Kinofilm (Regie: Reinhard Hauff) brachte ihr eine Nominierung für den „Chaplinschuh“ des Bundesverbandes Dt. Film- und Fernsehregisseure ein. Sie arbeitete weiterhin am Staatstheater Stuttgart, Theater Basel, Theater des Westens und St. Pauli Theater, tourte mit Stücken wie „Traumfrau Mutter“ und „Voll die Mutter“ (Regie: Ingolf Lück) durch Deutschland/Schweiz und war in der Udo-Lindenberg-Produktion „Hinterm Horizont“ im Theater am Potsdamer Platz zu sehen.
Daneben spielte Schulz in zahlreichen Kino- und Fernsehfilmen, wie „Tatort", "Polizeiruf 110", "Usedom-Krimi“, etc.. Sie war in Dramen, u.a. der Grimme-Preis-ausgezeichneten Produktion „Abgefahren“ (Regie: Uwe Friessner), zu sehen aber auch in Komödien und Satiresendungen, so z.B. live im „Scheibenwischer“ mit Dieter Hildebrandt.
Als Sprecherin wirkte sie in Hörbüchern und Trickfilmen mit. So lieh sie unter anderem „Pippi Langstrumpf“ oder „Dem kleinen Arschloch“ ihre Stimme. Auch singt und spricht sie die Titelfiguren verschiedener Kinderhörbuchreihen.
Die Theaterstücke, die sie mit Co-Autor Boris Pfeiffer geschrieben hat, wurden 2007 und 2011 für den „Ikarus“ nominiert.